{"id":12711,"date":"2025-01-17T03:12:00","date_gmt":"2025-01-17T06:12:00","guid":{"rendered":"https:\/\/p3.rvinfo.com.br\/?p=12711"},"modified":"2026-02-18T03:14:49","modified_gmt":"2026-02-18T06:14:49","slug":"seguros-do-na-insolvencia-breves-reflexoes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/p3.rvinfo.com.br\/en\/seguros-do-na-insolvencia-breves-reflexoes\/","title":{"rendered":"Seguros D&amp;O na insolv\u00eancia: breves reflex\u00f5es"},"content":{"rendered":"<p><\/p>\n\n\n\n<p>Os Seguros de Responsabilidade Civil para Administradores (D&amp;O) \u00e9 ferramenta importante na mitiga\u00e7\u00e3o dos riscos enfrentados por gestores em sua atua\u00e7\u00e3o. Contudo, sua aplica\u00e7\u00e3o em situa\u00e7\u00f5es de insolv\u00eancia, como na recupera\u00e7\u00e3o judicial, suscita questionamentos relevantes, especialmente quanto \u00e0s cl\u00e1usulas de exclus\u00e3o praticadas no mercado brasileiro.<\/p>\n\n\n\n<p>A Lei n\u00ba 11.101\/2005 estabelece regimes distintos para recupera\u00e7\u00e3o judicial e fal\u00eancia, os quais demandam abordagens espec\u00edficas no que tange \u00e0 interpreta\u00e7\u00e3o e aplica\u00e7\u00e3o das ap\u00f3lices de seguros D&amp;O. Essas ap\u00f3lices, com frequ\u00eancia, cont\u00eam exclus\u00f5es de cobertura para atos relacionados \u00e0 insolv\u00eancia, o que pode comprometer a prote\u00e7\u00e3o dos gestores em momentos de maior vulnerabilidade. Conforme destaca ILAN GOLDBERG em monografia c\u00e9lebre sobre Seguros D&amp;O, algumas ap\u00f3lices brasileiras excluem &#8220;os riscos relacionados \u00e0 insolv\u00eancia de maneira bastante ampla&#8221;, restringindo a efic\u00e1cia desse instrumento em situa\u00e7\u00f5es cr\u00edticas.<\/p>\n\n\n\n<p>Na recupera\u00e7\u00e3o judicial, os administradores permanecem \u00e0 frente da gest\u00e3o, ainda que submetidos ao controle do administrador judicial. Tal perman\u00eancia implica a continuidade de sua exposi\u00e7\u00e3o aos riscos inerentes \u00e0 administra\u00e7\u00e3o, o que torna indispens\u00e1vel a manuten\u00e7\u00e3o da cobertura &#8220;Side A&#8221;. Essa modalidade de cobertura \u00e9 especialmente relevante, pois protege diretamente o administrador quando a empresa n\u00e3o tem condi\u00e7\u00f5es financeiras de arcar com os custos de sua defesa. Nesse cen\u00e1rio, as exclus\u00f5es baseadas unicamente no estado de insolv\u00eancia revelam-se inadequadas para atender \u00e0 finalidade essencial do contrato, entretanto, a vista da ado\u00e7\u00e3o comum de cl\u00e1usulas de exclus\u00e3o em caso de insolv\u00eancia nesse tipo de contrato, acaba por acontecer de ficar o administrador desprotegido.<\/p>\n\n\n\n<p>Essa quest\u00e3o convida a uma reflex\u00e3o mais ampla sobre a fun\u00e7\u00e3o do seguro D&amp;O e seu papel na preserva\u00e7\u00e3o da empresa (e de seus \u00f3rg\u00e3os) durante a recupera\u00e7\u00e3o judicial. Afinal, seria leg\u00edtimo que o administrador, que atua em nome da empresa e, em \u00faltima an\u00e1lise, para salvaguardar os interesses de credores e trabalhadores, fosse privado de um mecanismo para sua defesa em virtude da crise financeira da sociedade? Al\u00e9m disso, como equilibrar o leg\u00edtimo interesse das seguradoras em limitar riscos com a necessidade de proteger a integridade pessoal dos administradores, especialmente em um contexto de reestrutura\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica que exige decis\u00f5es, por vezes, controversas?<\/p>\n\n\n\n<p>Na fal\u00eancia, por outro lado, o afastamento dos administradores e a transfer\u00eancia da gest\u00e3o ao administrador judicial modificam a rela\u00e7\u00e3o entre o segurado e o contrato de seguro. A ap\u00f3lice, nesse caso, limita-se a cobrir atos praticados antes do decreto de fal\u00eancia, cessando qualquer obriga\u00e7\u00e3o para eventos posteriores. Essa restri\u00e7\u00e3o encontra fundamento na l\u00f3gica contratual, que vincula a cobertura \u00e0 atividade administrativa exercida pelos segurados.<\/p>\n\n\n\n<p>Mas que fazer quanto ao administrador desprotegido na Recupera\u00e7\u00e3o?<\/p>\n\n\n\n<p>O direito comparado oferece algumas li\u00e7\u00f5es sobre o tema. Em pa\u00edses como os Estados Unidos, Espanha e Portugal, \u00e9 comum que a cobertura &#8220;Side A&#8221; seja refor\u00e7ada em cen\u00e1rios de insolv\u00eancia, sendo frequentemente desvinculada de outras modalidades de cobertura para evitar conflitos de interesse entre segurados e seguradoras. Essa abordagem assegura maior prote\u00e7\u00e3o ao administrador e evita preju\u00edzos \u00e0 funcionalidade do contrato de seguro.<\/p>\n\n\n\n<p>No contexto brasileiro, a revis\u00e3o das cl\u00e1usulas de exclus\u00e3o e a incorpora\u00e7\u00e3o de melhores pr\u00e1ticas internacionais emergem como passos para o aprimoramento da efic\u00e1cia desse tipo de seguro, especialmente diante dos desafios impostos pela insolv\u00eancia. Ao suscitar reflex\u00f5es sobre a fun\u00e7\u00e3o social do seguro D&amp;O, cabe questionar se a manuten\u00e7\u00e3o de exclus\u00f5es amplas e gen\u00e9ricas, baseadas unicamente no estado de insolv\u00eancia, n\u00e3o contraria objetivos maiores da legisla\u00e7\u00e3o empresarial, como a preserva\u00e7\u00e3o da empresa. A exclus\u00e3o total da cobertura &#8220;Side A&#8221;, em particular, compromete a capacidade dos administradores de se defenderem de maneira adequada, potencialmente desestimulando gestores qualificados a assumirem pap\u00e9is em empresas em reestrutura\u00e7\u00e3o.<br>&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Autor(a):<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Marcos Aur\u00e9lio Paiva Mansur de Freitas<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Informa\u00e7\u00f5es do autor:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Estagi\u00e1rio em Advocacia von Adamek<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" width=\"190\" height=\"190\" src=\"https:\/\/p3.rvinfo.com.br\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/marcos2.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-12712\"\/><\/figure>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Os Seguros de Responsabilidade Civil para Administradores (D&amp;O) \u00e9 ferramenta importante na mitiga\u00e7\u00e3o dos riscos enfrentados por gestores em sua atua\u00e7\u00e3o. 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